av 巨乳 逐日早报丨20241023
av 巨乳
STOCK INDEX
股指期货
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【市集要闻】
国度发改委涌现，2025年，我国将不绝刊行超恒久绝顶国债并进一步优化投向，仍将保握有劲度的安排支握国度紧要战术实行和要点范围安全智商建设。限制现在，本年7000亿元的中央预算内投资依然下达，1万亿元超恒久绝顶国债里用于“两重”建设的7000亿元也一齐落实到名堂。
国度发改委示意，限制现在，有快要一半增量政策已出台实行，接下来，还将有一批增量政策不绝出台实行，比如最大箝制扩大专项债券投向范围等。此外，一窜革新举措在连续推出。国度发改委将加速参议纠正扩大荧惑外商投钞票业目次、制定国有经济布局优化和结构退换指引目次，尽快出台寰球斡旋大市集建设指引等。
【不雅点】
国际方面，好意思联储9月议息会议降息50个基点，这次降息之后市集瞻望年内还有50个基点降息空间；国内方面，政策利好密集出台扭转市集预期，瞻望政策影响将不绝提振市集。
Non-ferrous metals
有色金属
Non-ferrous metals
【铜】
矿端情况来看，TC长单谈判狂躁，周五外传有冶真金不怕火厂与矿山已用较低TC价钱缔结部分长单，但大部分冶真金不怕火厂与矿山报价差距较大，预期谈判仍将握续一段时分。近期矿端扰动较多，铜精矿供应偏紧；冶真金不怕火端来看，部分冶真金不怕火厂教师时分蔓延，10月5家冶真金不怕火厂有教师磋商，10月产量有不绝环比下滑预期，预期单月产量98-99万吨。国际非洲口岸拥挤问题缓解，预期10月下旬非洲非标铜入口到达量级加多，南好意思方面亦加多发货，10月入口量及预期环比加多。结尾销耗方面，节后回来后卑鄙订单偏弱，市集不雅望情绪浓，现货升贴水不绝走弱，卑鄙长单谈判进展亦狂躁，预期长单升贴水较旧年有一定下滑。周边传统销耗淡季，虽有稳增长政策出台但销耗量级仍不乐不雅，结尾企业对后市需求并不乐不雅，再生铜开工不绝建树性回升，精铜杆开工率保管平稳，线缆开工率环比不绝下滑。举座来看，预期铜价不绝箱型区间荡漾，上方空间受限于履行销耗成色，国内社库蕴蓄国际亦无绝顶亮点，下方又受到国际二次通胀的宏不雅叙事以及近期黄金价钱大幅上扬的托底，提出短期内仍以荡漾想路看待。
【铝】
供应产能岑岭接近，钟情入口情况。国度政策密集发布，利好结尾需求企稳。分板块来看光伏板块排产企稳、板带小幅下滑、地产需求近期环比好转，出口9月下滑还不知握续性，可能跟汇率走强联系，国际握续反推销加多关税带来扰动，钟情后期是狡赖期。国际推崇9月环比改善。库存端，10月现在累库不足预期，现在铝锭去库3.6万吨，铝水比例复原至高位。短期需求尚可，钟情光伏地产企稳的可能，逢低握有，月间正套伴随去库可钟情。钟情铝材出口退税落地时分，铝表里反套可钟情。
【锌】
上海升水60(-20),广东升水10(+20),天津升水80(-20)。内需偏弱，冶真金不怕火减产，宏不雅情绪波动较大，暂时提出不雅望。
【不锈钢】
基价13600（+0）；履行需求偏弱，看财政政策落地，短期政策面带动情绪波动，提出暂时不雅望。
【镍】
俄镍升水-300(+0)，镍豆升水-500(+0)，金川镍升水1650(+0)。现货偏弱，宏不雅情绪波动较大，提出暂时不雅望。
S T E E L
钢 材
S T E E L
现货下落。唐山普方坯3080（-20）；螺纹，杭州3450（-40），北京3630（-50），广州3760（-30）；热卷，上海3450（-30），天津3410（-20），广州3490（-30）；冷轧，上海4010（-50），天津4000（-20），广州4200（-30）。
利润下降。即期出产：普方坯盈利8（-10），螺纹毛利-79（-29），热卷毛利-99（-19），电炉毛利-194（-40）；10日出产：普方坯盈利-53（-73），螺纹毛利-38（-98），热卷毛利162（-85）。
基差。螺纹（未折磅）01合约103（-19）；上海01合约-46（0）。
产量加多。10.17螺纹244（8），热卷305（-3），五大品种873（10）。
需求加多。10.17螺纹258（9），热卷319（3），五大品种911（18）。
库存下降。10.17螺纹427（-14），热卷370（-13），五大品种1273（-38）。
【总结】
螺纹吵嘴过程利润大幅收窄但依然有举例，产量处于回升的过程中，通盘库存水平低位但去库速率放缓，市集预期本年累库提前；热卷出产利润不高，产量回升曲折，表需有韧性，库存不绝快速去化并来到3月以来的最低点，卷螺静态基本面矛盾不大但预期偏弱。财政转向但限制和地方均未确定，政策空窗期后市集情绪转弱，盘面推崇过失，但宏不雅预期未落地，大跌的难度也比拟大。
I R O N O R E
铁 矿 石
IRON ORE
现货下落。唐山66%干基现价964（-7），日照超特粉650（0），日照金布巴715（-6），日照PB粉753（-7），普氏现价101（0）。
利润下滑。PB20日入口利润-60（-29）。金布巴20日入口利润-58（-29）。超特20日入口利润-43（-23）。
基差走扩。金布巴01基差43（1），金布巴05基差55（3），金布巴09基差69（3）；pb01基差33（0），pb05基差45（2），pb09基差59（2）。
供给上升。10.18，澳巴19港发货量2461（-31），45港到货量15298（192）。
需求加多。10.18，45港日均疏港量326（1）；247家钢厂日耗289（1）。
库存蕴蓄。10.18，45港库存15298（182），247家钢厂库存9007（21）。
【总结】
铁矿石价钱下逾期，通盘估值转头中性，相对估值中性，供应端主流矿山季末发运冲量扫尾后环比下滑，而非主流供应受价钱影响削弱，供应端10月将不绝推崇为高到港高库存。需求端现时铁水握续性复苏，并逐渐来到中高位水平，议论到卑鄙去库速率逐渐弱化，且宏不雅情绪在近期的会议中昭着降温，铁水上方遐想力受限，诚然短期驱动朝上，然而不搁置资金提前往来宏不雅预期不足与卑鄙累库压力逻辑，议论到后期依然有会议政策刺激，且复产未完全扫尾，铁矿石在复产周期内推崇为强于钢材，但作陪钢材价钱波动。
COKING COAL COKE
焦煤焦炭
COKING COAL COKE
【JM焦煤】av 巨乳
估值
期货:01合约1340.5(-24.5)05合约1389(-28)09合约1403.5(-33)01基差427.61(351.61)05基差379.11(355.11)09基差364.61(360.11)月差：01-05-48.5(3.5)05-09-14.5(5)09-0163(-8.5)品种差：低硫-中硫110.8(1.3)中硫-高硫26.4(-18.7)现货指数价：肥煤1583.7(-22.9)气煤-延安1217(-3)1/3焦煤1463.6(-17.9)瘦煤1529.5(-11.7)真金不怕火焦煤1545.7(-16.3)低硫主焦1718.5(-23.1)中硫主焦1607.7(-24.4)高硫主焦1581.3(-5.7)能源煤870(0)蒙5沙河驿出厂价1520(0)蒙5精煤1470(-30)蒙5原煤1190(0)
供需存
供给:洗煤厂日均产量58.42(0.05)开工率69.53(1.06)精煤库存173.19(-12.5)原煤库存264.74(-9.04)需求：精煤日产量77.33(0.74)库存：口岸410.56(3)焦化厂库存957.46(22.29)焦化厂库存可用天数10.72(0.14)煤矿真金不怕火焦煤库存260.42(5.34)钢厂库存735.66(1.03)钢厂库存可用天数11.81(-0.08)
【J焦炭】
估值
盘面:01合约1978.5(-19)05合约2040(-34.5)09合约2078(-46)01基差-28.2(8.3)05基差-89.7(23.8)09基差-127.7(35.3)01-05月差-61.5(15.5)05-09月差-38(11.5)09-01月差99.5(-27)现货：河北旭阳准一2050(0)好意思锦准一2190(0)山西鹏飞准一1990(0)日照港准一1790(-10)日照港一级1890(-10)指数：焦炭寰球通盘价钱1834.6(1.5)东北1418.5(0)华北1744(0)华东1928.4(0)华中1893.6(0)西北1611.1(0)西南2008.3(20.6)利润：螺纹高炉利润-55.77(-21.85)钢厂盈利率74.46(0)
供需存
供给：230家焦化厂产量53.54(0.56)230家焦化厂产能驾驭率73.84(0.77)全样本焦化厂产量67.13(0.66)全样本焦化厂产能驾驭率74.24(0.72)钢企焦炭产量46.85(0.72)钢企产能驾驭率86.5(0.39)需求：焦炭销耗量105.46(0.57)日均铁水234.36(1.28)焦炭库存：焦化厂72.11(2.53)口岸库存180.23(-3.93)口岸库存环比-2.13(0.02)钢厂库存562.99(2.49)钢厂库存可用天数10.78(-0.02)寰球焦炭库存815.33(1.09)
【总结】
JM估值偏低，J估值中性；现货方面，焦炭开动提降，现货价钱区间荡漾。卑鄙钢厂利润和焦企利润近期有所下降，举座利润照旧偏高，高利润下有供给增量预期。期货方面，双焦盘面交投性近期昭着走弱，短期价钱受到宏不雅情绪影响。举座来看，恒久供需偏宽松，库存保管刚性，短期受到宏不雅波动影响，本身基本面变化不大。因此短期以荡漾为主，恒久表情偏空。
ENERGY
能 源
ENERGY
沥青
原油及BU均窄幅荡漾，现货大体握稳，华北小涨10，华东、华南部分报价下调，山东现货3470-3770。BU12月为3225元/吨(+12)，BU1月为3185元/吨(+26)，山东现货为3620元/吨(0)，华东现货为3720元/吨(0)，BU12月基差为325元/吨(–12)，BU1月基差为365元/吨(–26)，BU11月-12月为27元/吨(–3)，空洞利润为-638元/吨(+6)。
基差：贴水幅度握稳，12月贴水300+，1月贴水350+。利润：沥青利润低位，浩荡真金不怕火厂前期锁定远期利润，按磋商出产为主；真金不怕火厂空洞利润盈亏均衡隔邻。供需：日产小幅回升，为中性水平，周度产量低位，11月排产环比下降；赶工需求仍在，但跟着朔方天气转冷，刚需逐渐走弱。稀释沥青贴水握稳，燃料油及稀释沥青加多税费的影响或有限。
库存：库存水平中性。厂库小幅累库，华东累库较多，因天气身分影响部分真金不怕火厂发货；社库水平略偏低，本周加速去库，社库处于季节性去库尾声。
【总结】
通盘价钱中性，相对估值偏低（12月贴水较大，沥青利润偏低）。短期真金不怕火厂供应偏紧+赶工需求仍在，但远期存在供应加多预期且旺季周边尾声，远期现货存在跌价预期。逢高试空BU2412。
LPG
估值：LPG盘面价钱荡漾走弱，夜盘反弹。现货民用气握稳；基差握续走强至略偏高水平；11-12走出反套；表里价差保管倒挂；丙烷/原油比价小幅回落，PN价差略收窄；好意思国丙烷/自然气热值比价偏高水平；PDH利润回落，远端插足耗损区间。
驱动：国际油价止跌反弹，Brent收于75好意思元之上。地缘冲破延续，供应中断担忧仍在，原油库存仍保管中低位水平，海涵OPEC+产量政策退换。现时影响LPG通盘价钱的主要身分在于油价。北半球行将插足燃烧旺季，好意思国C3行将插足去库周期，现时库存高位且环比上升，前端结构位于极低位水平，基本面依旧偏弱；中东方面，印度需求予以撑握，离岸贴水贴水保管偏高水平，现货资源偏紧。远东方面，旺季周边燃烧需求行将启动，市集买兴较强，化工需求亦有撑握，FEI近月月差保管偏强；国内方面，卑鄙节后补货，上游供应压力不大，现货价钱有所反弹，海涵节后需求握续性。
【不雅点】
近期LPG价钱受油价扰动大，本身相对估值中性，短期或保管荡漾走势。中期视角下，供需双增但区域错配表情延续，燃烧旺季周边配景下，需求仍有撑握。在能化板块中偏强看待。
策略：可手脚能化板块中的多配品种。
RUBBER
橡胶
RUBBER
现货价钱：好意思金泰标2070好意思元/吨（+20）；东谈主民币搀杂17080元/吨（+180）。
期货价钱：RU主力18380元/吨（+210）；NR主力14565元/吨（+195）。
基差：泰混-RU主力基差-1300元/吨（-30）。
资讯：中汽协数据娇傲，9月，汽车产销分辩完成279.6万辆和280.9万辆，环比分辩增长12.2%和14.5%，同比分辩下降1.9%和1.7%。1—9月，汽车产销分辩完成2147万辆和2157.1万辆，同比分辩增长1.9%和2.4%，产销增速较1—8月分辩收窄0.6和0.7个百分点。
【总结】
自然橡胶现时估值偏中性，供应上量后高涨驱动转弱。四季度供需缺口回补程度存在不确定性，主矛盾仍在供应端。短期天气环比转好，产出预期转乐不雅，但国内显性库存未累库，部分大厂推迟中国10月船期，强履行弱预期表情下现货市集近月价钱大幅升水远月；需求则出现了季节性走弱，出口环比大幅下行，海涵轮胎厂加价落实情况。供需矛盾未惩办，中恒久荡漾偏多看待。
ALKALI-RICH GLASS
纯碱玻璃
ALKALI-RICH GLASS
现货市集，纯碱走强，玻璃走弱。
重碱：华北1600（日+25，周+0）；华中1550（日+0，周-40）。
轻碱：华东1575（日+0，周-25）；华南1650（日+0，周-25）。
玻璃：华北1164（日+0，周-56）；华中1180（日+0，周+0）；华南1260（日+0，周-20）。
纯碱期货，盘面走强；基差偏低；1/5月间价差低位。
期货：1月1521（日+40，周-52）；5月1612（日+24，周-79）；9月1711（日+4，周-95）。
基差：1月29（日-40，周+12）；5月-62（日-24，周+39）；9月-161（日-4，周+55）。
月差：1/5价差-91（日+16，周+27）；5/9价差-99（日+20，周+16）；9/1价差190（日-36，周-43）。
玻璃期货，盘面走强；基差偏低；1/5月间价差低位。
期货：1月1265（日+19，周-29）；5月1427（日+16，周-21）；9月1501（日+11，周-26）。
基差：1月-101（日-19，周+37）；5月-263（日-16，周+29）；9月-337（日-11，周+34）。
月差：1/5价差-162（日+3，周-8）；5/9价差-74（日+5，周+5）；9/1价差236（日-8，周+3）。
利润，纯碱中低位；玻璃低位；碱玻比中高位。
纯碱：氨碱法毛利-221（日+0，周+48）；联碱法毛利-252（日+0，周+22）；自然法毛利469（日+6，周+10）。
玻璃：煤制气毛利-54（日-6，周+8）；石油焦毛利-169（日+0，周+10）；自然气毛利-460（日+0，周-10）。
碱玻比：现货比值1.33（日+0.00，周-0.04）；1月比值1.20（日+0.01，周-0.01）；5月比值1.13（日+0.00，周-0.04）；9月比值1.14（日-0.01，周-0.04）。
纯碱供需，供应复原，处于中高位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存握续加多，表需环比回落。
供应：举座开工91.9%（环比+1.0%，同比-2.0%），产量74.5（环比+0.8，累计同比+21.4%）。
需求：轻碱卑鄙开工70.4%（环比+0.0%，同比+5.2%）；光伏日熔量104170（环比-650，同比+10.7%），浮法日熔量162215（环比-650，同比-6.2%）。
库存：厂库151.4（环比+6.6，同比+404.7%）；表需68.8（环比-4.4，累计同比+18.5%），国内表需65.8（环比-4.4，累计同比+21.6%）。
玻璃供需，日熔量减少；结尾需求预期企稳；库存减少，表需环比回落。
供应：产量1974（环比-8，累计同比+5.8%），浮法日熔量162215（环比-650，同比-6.2%）。
需求：1-9月地产数据：主要贪图均负增长。
库存：13省库存5141（环比-62，同比+28.5%）；表需2036（环比-482，累计同比+1.9%），国内表需2013（环比-482，累计同比+2.5%）。
【总结】
周二纯碱现货走强，期货走强，基差偏低，1/5价差低位；玻璃现货走弱，期货走强，基差较低，1/5价差低位。现在纯碱处于“中低利润+中价钱+高库存”的状况，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以资本为锚。玻璃处于“低利润+中廉价钱+高库存”的状况，累库转去库。策略：纯碱空配，玻璃空配。
BEAN OIL
豆类油脂
BEAN OIL
10月22日，CBOT大豆11月收于992.25好意思分/蒲，+12.00好意思分，+1.22%。CBOT豆粕12月收于317.8好意思元/短吨，-0.5好意思元，-0.16%。CBOT豆油12月收于43.73好意思分/磅，+1.42好意思分，+3.36%。NYMEX原油12月收于71.31好意思元/桶，+1.53好意思元，+2.19%。BMD棕榈油1月合约收于4387令吉/吨，+86令吉，+2.00%。夜盘+76令吉，+1.73%。
10月22日，DCE豆粕2501收于2978元/吨，-7元，-0.23%，夜盘+19元，+0.64%。DCE豆油2501收于8290元/吨，+84元，+1.02%。夜盘+124元，+1.50%。DCE棕榈油2501收于8996元/吨，+136元，+1.53%。夜盘+166元，+1.85%。CZCE菜油2501合约收于9383元/吨，+110元，+1.19%。夜盘+149元，+1.59%。CZCE菜粕2501合约收于2345元/吨，+23元，+0.99%。夜盘+15元，+0.64%。
【资讯】
10月18日，加拿大文告启动了加拿大企业恳求减免从中国入口的电动汽车（EV）和钢铁和铝附加税的环节。对环节制造业部门产物可能征收的附加税也可减免。在2024年11月8日之前收到的提交将优先处理，随后的提交将在之后处理。更多细则见减免公告。
AgRural周一示意，限制上周四，巴西2024/25年度大豆播撒程度达到预期播撒面积的18%，高于之前一周的8%，但仍低于旧年同时的30%。上周降雨匡助多个地区的农田职责，但举座播撒速率仍是2020/21年度以来最慢，因全巴西最大产区马托格罗索州的播撒速率依然幽闲。据CONAB，限制10月20日，巴西大豆播撒率为17.6%，上周为9.1%，旧年同时为28.4%。
往来商和分析师示意，好意思国大豆出口溢价波及14个月来最高，谷物商争相在好意思国总统大选之前付运，惦念与巨匠最大的大豆入口国中国的买卖垂危场面再度升级。
ITS数据娇傲，马来西亚10月1-15日棕榈油产物出口量为1,036,867吨，较上月同时的953,986吨加多8.7%。AmSpec Agri数据娇傲，马来西亚2024年10月1-20日棕榈油产物出口量为976,822吨，较上月同时的892,017吨加多9.5%。SGS数据娇傲，马来西亚10月1-20日棕榈油产物出口量为851,345吨，较上月同时的739,697吨增长15.1%。
【总结】
CBOT大豆在携带3周回调后，本周携带2个往来日反弹，海涵955好意思分撑握性和中期巴西大豆主产区天气能否给出驱动。加拿大对入口中国产物启动税收减免环节，导致周一菜粕大幅收跌，接下来看加政府和我国政府进一步的动作。周二，依旧豆粕现货平常走量，基差小数成交。植物油在经过2周位波动后，昨日再度发力。植物油的主要驱动依旧是棕榈油，豆油表情因预期大豆丰产依旧宽松。接下来海涵原油走势，巴西大豆产量达成幅度及东南亚棕榈油产量和库存的改革关系对植物油价钱的指引，海涵豆棕价差的进一步发展情况。
SUGAR
白糖
SUGAR
【数据更新】
郑糖01合约5844（4），握仓减4000余手。夜盘5849（5），握仓减1000余手。
ICE原糖开22.04，收21.74，-0.11或-0.5%。
【资讯】
跟着卑鄙对糖浆和预混粉等替代产物的袭取度加多，糖浆、白砂糖预混粉入口量不停上升。据海关总署数据，9月我国入口糖浆、白砂糖预混粉28.50万吨，环比加多5.24%，同比加多10.92万吨，增幅62.09%，远超往年同时水平。2024年1-9月份我国累计入口糖浆及预混粉173.26万吨，同比增长33.04万吨，增幅23.57%。2023/24榨季我国累计入口糖浆、白砂糖预混粉214.79万吨，同比加多56.18万吨，增幅35.42%。
【总结】
国际市集方面，巴西降雨远景改善后原糖涨势放缓，但巴西天气扰动导致增产表情或有变动。现时适逢北半球开榨，套保压力较大。此外，市集对巴西本年度产量的担忧瞻望在后续的双周报中连续达成。瞻望原糖高位荡漾为主。
国内方面，朔方甜菜糖厂依然连续开榨，南边本年大约提早开榨，陈糖库存偏低对市集的利多提振有限。此前糖厂后点价瞻望在6000元隔邻有勾通赚钱盘。在全年偏宽松预期的配景下，国内朝上压力较大。现时现货偏紧，向下空间亦不大。5700-6100荡漾为主。
PIGS
生猪
P I G S
现货市集，10月22日涌益追踪寰球外三元生猪均价17.37元/公斤，较前一日高涨0.13元/公斤，河南均价为17.19元/公斤（+0.12），四川均价为17.55元/公斤（+0.05）。
期货市集，10月22日总握仓131059（-1694），成交量44798（-4675）。LH2411收于17120(+305)，LH2501收于15320(+90)，LH2503收于14020(+5)。
【总结】
现货价钱跌至17元/公斤隔邻后止跌反弹，衍生端出栏积极性一般，部分场缩量，二育进场积极性有所增强，天气转凉后需求有所加多但销耗旺季未至。中期看av 巨乳，生猪表面出栏低点已现，现在处于供给复原达成阶段，但二育及季节性需求推崇仍存在节拍扰动。盘眼前期提前往来悲不雅预期，各合约不同程度贴水。近月海涵现货节拍，远月受预期往来主导，二季度以来能繁数据娇傲产能扫尾去化趋势，远期利润预期缩水，但往来节拍仍需近月为锚。